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新三板
发布日期:2015/11/18 9:57:43

    “新三板”市场原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司,?#24066;?#35937;地称为“新三板”。新三板的意义主要是针对公司的,会给该企业,公司带来很大的好处。目前,新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司,也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司,而是全国性的非上市股份有限公司股权交易?#25945;ǎ?#20027;要针对的是?#34892;?#24494;型企业。10月8日消息,证监会全面支持新三板市场发展的文件即将公布,将包括分层等制度安排。这将是证监会首次对新三板发展做出全面部署。

    起源

    三板市场起源于2001年“股权代办转让系?#22330;保?#26368;早?#34218;?#20004;网公司和退市公司,称为“旧三板”。
    2006年,中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让,称为“新三板”。随着新三板市场的逐步完善,我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。新三板与老三板最大的不同是配对成交,设置30%幅度,超过此幅度要公开买卖双方信息。
    2012年,经国务院批准,决定扩大非上市股份公司股份转让试点,首批扩大试点新增上海张江高新?#38469;?#20135;业开发区、武汉东湖新?#38469;?#20135;业开发区和天津滨海高新区。
    2013年底,新三板方案突破试点国家高新区限制,扩容至所有符合新三板条件的企业。
    由来
    在2000年,为解决主板市场退市公司与两个停止交易的法人股市场公司的股份转让问题,由中国证券业协会出面,协调部分证券公司设立了代办股份转让系统,被称之为“三板”。由于在“三板”中挂牌的股票?#20998;?#23569;,且多数质量?#31995;停?#35201;转到主板上?#24515;?#24230;也很大,因此很难吸引投?#25910;擼?#22810;年被冷落。
    为了改变中国资本市场这种柜台交易过于落后的?#32622;媯?#21516;时也为更多的高科技成长型企业提供股份流动的机会,有关方面后来在?#26412;?#20013;关村科技园区建立了新的股份转让系统,这就被称为“新三板”。无疑,企业在“新三板”挂牌的要求,要高于“老三板?#20445;?#21516;时交易规则也有变化,譬如只?#24066;?#26426;构投?#25910;?#21442;与等。“新三板”在很多地方的确实?#33267;?#31361;破,但客观而言,“新三板”的现状仍难以让人满意,甚至很多股市?#31995;?#25237;?#25910;?#26681;本就不知道市场体系中还有“新三板”的存在。
    前景
    资金结算指定在建设银行相关授予资格分支机构,本地区域建设银行是否可以托管要去建设银行咨询,一般是冻结状态,使用时要预约。
    新三板有超过300家?#26412;?#20013;关村挂牌公司。政策支持和IPO预期,是资金蜂拥新三板的最大动力。中国证监会当届主席尚福林提出的2011年八大工作重点中,扩大中关村试点范围、建设统一监管的全国性场外市场,即业内惯称的“新三板扩容?#20445;?#34987;作为年内证监会主导工作之首。
    2012年8月3日下午证监会在新闻通气会上表示,经国务院批准决定扩大非上市股份公司,按照总体规划分步推进、稳步推进的原则,首批扩大试点除中关村科技园区外,新增上海张江高新产业开发区,东湖新?#38469;?#20135;业开发区和天津滨海高新区。
    区别
    全国?#34892;?#20225;业股份转让系统(以下简称全国股份转让系统)是经国务院批准,依据证券法设立的全国性证券交易场所,2012年9月正式注册成立,是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所。在场所性质?#22836;?#24459;定位上,全国股份转让系统与证券交易所是相同的,?#38469;?#22810;层次资本市场体系的重要组成部分。
    全国股份转让系统与证券交易所的主要区别在于:一是服务对象不同。《国务院关于全国?#34892;?#20225;业股份转让系统有关问题的决定》(以下简称《国务院决定》)明确了全国股份转让系统的定位主要是为创新型、创业型、成长型?#34892;?#24494;企业发展服务。这类企业普遍规模较小,?#24418;?#24418;成稳定的盈利模式。在准入条件上,不设财务门槛,申请挂牌的公司可以?#24418;?#30408;利,只要股权结构清晰、经营合法规范、公司治理健全、业务明确并履行信息披露义务的股份公司均可以经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌;二是投?#25910;?#32676;体不同。我国证券交易所的投?#25910;?#32467;构以?#34892;?#25237;?#25910;?#20026;主,而全国股份转让系统实行了较为严格的投?#25910;?#36866;当性制度,未来的发展方向将是一个以机构投?#25910;?#20026;主的市场,这类投?#25910;?#26222;遍具?#34218;?#24378;的风险识别与承受能力。三是全国股份转让系统是?#34892;?#24494;企业与产业资本的服务媒介,主要是为企业发展、资本投入与退出服务,不是以交易为主要目的。
    作用
    1.成为企业融资的?#25945;?/span>
    新三板的存在,使得高新?#38469;?#20225;业的融资不再局限于银行贷款和政府补助,更多的股权投资基金将会因为有了新三板的制度保障而主动投资。
    2.提高公司治理水平
    依照新三板规则,园区公司一旦准备登录新三板,就必须在专业机构的指导下先进行股权改革,明晰公司的股权结构和高层职责。同?#20445;?#26032;三板对挂牌公司的信息披露要求?#26085;?#19978;市公司进行设置,很好的促进了企业的规范管理和健康发展,增强了企业的发展后劲。
    3.为价?#20302;?#36164;提供?#25945;?/span>
    新三板的存在,使得价?#20302;?#36164;成为可能。无论是个人?#25925;?#26426;构投?#25910;擼?#25237;入新三板公司的资金在短期内不可能收回,即便收回,投资回报率也不会太高。因此对新三板公司的投资更适合以价?#20302;?#36164;的方式,
    4.通过监管降低股权投资风险
    新三板制度的确立,使得挂牌公司的股权?#24230;?#36164;行为被纳入交易系统,同时受到主办券商的督导和证券业协会的监管,自然比投?#25910;?#21333;方力量更能抵御风险。
    5.成为私募股权基金退出的新方式
    股份报价转让系统的搭建,对于投资新三板挂牌公司的私募股权基金来说,成为了一种资本退出的新方式,挂牌企业也因此成为了私募股权基金的另一投资热点。
    6.对A股资金面形成压力
    新三板交易制度改革就等于多了一个大市场。对于A股来说,肯定会分流一部分资金。虽然短期挂牌的企业是通过定向增发来融资,但是随着挂牌企业越多,融?#20351;?#27169;也就会越大,肯定会吸走市场的一部分资金。
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